澳門(mén)電競(jìng)總會(huì)會(huì)長(zhǎng)何猷君，有著眾多身份與頭銜。除了會(huì)長(zhǎng)外，他是“澳門(mén)賭王”何鴻燊四房之子，麻省理工高才生、“最強(qiáng)大腦”稱(chēng)號(hào)擁有者、95后連續(xù)創(chuàng)業(yè)者……近日，他要帶著“兒子”

澳門(mén)電競(jìng)總會(huì)會(huì)長(zhǎng)何猷君，有著眾多身份與頭銜。除了會(huì)長(zhǎng)外，他是“澳門(mén)賭王”何鴻燊四房之子，麻省理工高才生、“最強(qiáng)大腦”稱(chēng)號(hào)擁有者、95后連續(xù)創(chuàng)業(yè)者……近日，他要帶著“兒子”星競(jìng)威武集團(tuán)IPO了。招股書(shū)顯示，何猷君作為星競(jìng)威武董事長(zhǎng)兼CEO，為公司第一大股東，持股比例為14.2%，對(duì)公司擁有絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，而作為公司創(chuàng)始人，經(jīng)過(guò)多年以來(lái)持續(xù)布局電競(jìng)產(chǎn)業(yè)，如今也終于迎來(lái)“曙光”。然而，星競(jìng)威武集團(tuán)的表現(xiàn)，遠(yuǎn)不如何猷君本人履歷那般光鮮。根據(jù)招股書(shū)，在2022—2023年，該集團(tuán)凈虧損分別約為630.6萬(wàn)美元和1325.8萬(wàn)美元，一年時(shí)間凈虧損翻倍。同時(shí)，近年來(lái)全球電競(jìng)行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境也略顯慘淡，無(wú)論海外抑或國(guó)內(nèi)，眾多行業(yè)先鋒處于虧損、裁員甚至被收購(gòu)狀態(tài)。對(duì)于何猷君來(lái)說(shuō)，星競(jìng)威武集團(tuán)赴美IPO只是第一步，接下來(lái)的路可能會(huì)困難重重。買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)建立電競(jìng)“帝國(guó)”，致虧損不斷擴(kuò)大近日，星競(jìng)威武集團(tuán)正式公開(kāi)向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了招股書(shū)。盡管暫未公布具體發(fā)行區(qū)間及募資規(guī)模，但據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)五月底公示，星競(jìng)威武集團(tuán)計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)26，902，827股普通股。如果此次成功上市，星競(jìng)威武集團(tuán)將成為首家登陸資本市場(chǎng)的電競(jìng)企業(yè)，“中國(guó)電競(jìng)第一股”有望誕生。2018年底，何猷君在深圳成立威武電競(jìng)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，并創(chuàng)立了V5電子競(jìng)技俱樂(lè)部。這家綜合性電子競(jìng)技俱樂(lè)部旗下設(shè)有多個(gè)分部，其中就包括全球火熱的《英雄聯(lián)盟》《絕地求生》等多個(gè)競(jìng)技類(lèi)項(xiàng)目。隨后，何猷君成功實(shí)現(xiàn)并購(gòu)武漢eStarPro俱樂(lè)部、瑞典知名電子競(jìng)技俱樂(lè)部NIP，星競(jìng)威武集團(tuán)也成為電子競(jìng)技俱樂(lè)部eStar和Ninjas in Pyjamas的母公司，何猷君持有星競(jìng)威武集團(tuán)14.2%的股份，是第一大股東并擔(dān)任集團(tuán)CEO。與很多電競(jìng)俱樂(lè)部相似，星競(jìng)威武集團(tuán)采用“電競(jìng)+”的商業(yè)模式，即通過(guò)電競(jìng)俱樂(lè)部的品牌和流量效應(yīng)，孵化出多元化的業(yè)務(wù)，包括賽事活動(dòng)、人才經(jīng)紀(jì)、電競(jìng)教育等。但不同于國(guó)內(nèi)許多電競(jìng)俱樂(lè)部，何猷君帶領(lǐng)下的星競(jìng)威武集團(tuán)，還將版圖擴(kuò)展到了海外，這讓集團(tuán)有了更高的市場(chǎng)定位。目前，星競(jìng)威武集團(tuán)已經(jīng)在亞洲、歐洲和南美洲開(kāi)展業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，并計(jì)劃在今年進(jìn)軍中東地區(qū)。顯然，何猷君已通過(guò)多年的布局建立了龐大的電競(jìng)“帝國(guó)”，不過(guò)諸多業(yè)務(wù)板塊需要大量資金支持，這家公司的虧損正在不斷擴(kuò)大。招股書(shū)顯示，2022—2023年，星競(jìng)威武集團(tuán)凈收入分別為6583.5萬(wàn)美元和8366.8萬(wàn)美元，毛利率分別為5.7%和8.6%；凈虧損分別約為630.6萬(wàn)美元和1325.8萬(wàn)美元，虧損率分別為9.6%和15.9%。一年時(shí)間凈虧損翻倍，這樣的趨勢(shì)或?qū)殡S國(guó)際化繼續(xù)擴(kuò)大，在招股書(shū)中這一點(diǎn)也有明示：“我們過(guò)去曾遭受過(guò)損失，未來(lái)可能還會(huì)繼續(xù)虧損?！?img src="http://images.bwtsg.com/upload/20240621/ycm0qpqkcx3.jpg" alt="undefined" />實(shí)際上，電競(jìng)行業(yè)虧損與足球俱樂(lè)部有相似性。一名業(yè)內(nèi)人士透露，電競(jìng)俱樂(lè)部往往為了實(shí)現(xiàn)更好成績(jī)，需要用大量資金購(gòu)買(mǎi)頂級(jí)選手打造“銀河戰(zhàn)艦”，這也是電競(jìng)俱樂(lè)部虧損的主要原因。為了更高薪資和更不錯(cuò)的團(tuán)隊(duì)陣容，頂級(jí)選手會(huì)選擇從一家俱樂(lè)部向另一家俱樂(lè)部“跳槽”，過(guò)程中的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)往往達(dá)到上千萬(wàn)，且這些頂級(jí)選手的年薪也能達(dá)到數(shù)千萬(wàn)甚至上億。以何猷君所執(zhí)掌的NIP戰(zhàn)隊(duì)為例，戰(zhàn)隊(duì)在2022年引入曾經(jīng)的《英雄聯(lián)盟》世界冠軍選手Rookie（本名宋義進(jìn)），其轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)據(jù)傳達(dá)到上千萬(wàn)元，工資也在千萬(wàn)級(jí)別。而在明星選手之外，俱樂(lè)部的日?；顒?dòng)運(yùn)營(yíng)、賽事訓(xùn)練、教練以及健康團(tuán)隊(duì)等都需要大量資金支持。但是，即便耗費(fèi)巨資，戰(zhàn)隊(duì)能否在國(guó)際比賽中取得冠軍這樣的好成績(jī)卻不可控，所以電競(jìng)領(lǐng)域的巨額投入未必能夠很快獲得回報(bào)，甚至可能持續(xù)虧損。星競(jìng)威武集團(tuán)在招股書(shū)中也提到：“如果我們的團(tuán)隊(duì)未能在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)取得令人滿意的成績(jī)并保持其地位，我們可能會(huì)失去粉絲、收視率、我們的品牌和贊助資源，以及明星運(yùn)動(dòng)員和工作人員給我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，我們的業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到重大不利影響。”這意味著電競(jìng)俱樂(lè)部往往需要不斷投入才能獲得不錯(cuò)的成績(jī)。上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，星競(jìng)威武集團(tuán)盡管其成立以來(lái)備受關(guān)注，但組建具有影響力且能取得好成績(jī)的優(yōu)秀戰(zhàn)隊(duì)仍要花費(fèi)巨額資金，未來(lái)幾年依舊可能因此而虧損。從當(dāng)下中國(guó)電競(jìng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展來(lái)看，集團(tuán)在IPO之后虧損擴(kuò)大的可能性較大。行業(yè)一直被看好，卻大多在虧錢(qián)星競(jìng)威武集團(tuán)的虧損并非個(gè)例，縱觀全球范圍內(nèi)，絕大多數(shù)的電競(jìng)戰(zhàn)隊(duì)手勢(shì)以虧損的狀態(tài)在運(yùn)營(yíng)，即便是一些公眾熟知的冠軍戰(zhàn)隊(duì)也不例外。今年4月，韓媒Inven報(bào)道，《英雄聯(lián)盟》四冠戰(zhàn)隊(duì)T1所在的電競(jìng)俱樂(lè)部在2023年?duì)I業(yè)虧損為120億韓元（約合6500萬(wàn)元人民幣）。作為全球知名電競(jìng)戰(zhàn)隊(duì)，T1電競(jìng)俱樂(lè)部2023年的總銷(xiāo)售額是328億韓元，同比2022年增長(zhǎng)了44.4%，但其支出達(dá)到了448億韓元，同比增長(zhǎng)了24.1%，盡管虧損相較于前一年有所降低，但T1電競(jìng)俱樂(lè)部當(dāng)下依然處于虧損狀態(tài)。另一支為人熟知的冠軍俱樂(lè)部——國(guó)內(nèi)曾經(jīng)最頭部的RNG電競(jìng)俱樂(lè)部，也在今年4月出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)難以為繼的情況。其CEO李杰明在接受采訪時(shí)提到，俱樂(lè)部已經(jīng)觸底，瀕臨破產(chǎn)，公司經(jīng)營(yíng)還存在幾千萬(wàn)的窟窿，并且每個(gè)月還有幾百萬(wàn)元的運(yùn)營(yíng)支出。其中最直接的原因，自然是戰(zhàn)隊(duì)外部輸血不足，曾經(jīng)贊助商接到“手軟”的戰(zhàn)隊(duì)，今年只剩下一個(gè)贊助，而這種情況出現(xiàn)的原因則是RNG戰(zhàn)隊(duì)近年來(lái)戰(zhàn)績(jī)不夠理想，再加上除了粉絲經(jīng)濟(jì)外沒(méi)有其他“造血”手段，李杰明最后提到，為了讓?xiě)?zhàn)隊(duì)“活下去”，未來(lái)俱樂(lè)部會(huì)從游戲角度直播帶貨，做游戲版“東方甄選”。當(dāng)然，除了中國(guó)和韓國(guó)之外，歐美地區(qū)的電競(jìng)產(chǎn)業(yè)近年來(lái)也遇到了虧損嚴(yán)重的問(wèn)題。知名的北美電子競(jìng)技俱樂(lè)部FaZe Clan，憑借其在各類(lèi)競(jìng)技游戲比賽中的出色戰(zhàn)績(jī)和高人氣，于2022年成功上市，并且其估值最高時(shí)曾達(dá)到10億美元。然而，由于不斷擴(kuò)大的虧損，其股價(jià)和市值受到了重挫。最終在2023年被電競(jìng)公司GameSquare收購(gòu)，被收購(gòu)之前，F(xiàn)aZe Clan社交渠道粉絲總數(shù)達(dá)到2.6億。另外一家電競(jìng)行業(yè)公司，加拿大的Enthusiast Gaming，專(zhuān)注于視頻游戲新聞和電子競(jìng)技領(lǐng)域。其在今年4月發(fā)布的財(cái)報(bào)中指出，2023年全年凈虧損為1.177億美元，盡管該公司采取了一些成本削減措施并實(shí)施了轉(zhuǎn)型計(jì)劃，但目前其財(cái)務(wù)狀況尚未完全轉(zhuǎn)正。視角再回到星競(jìng)威武集團(tuán)，即便何猷君本人長(zhǎng)期以來(lái)一直看好電子競(jìng)技產(chǎn)業(yè)，并且也在各種場(chǎng)合身體力行尋找行業(yè)突破口，但電競(jìng)行業(yè)當(dāng)下的模式依舊是以“粉絲經(jīng)濟(jì)”為核心在運(yùn)轉(zhuǎn)。不過(guò)相較于海外戰(zhàn)隊(duì)的巨額虧損，星競(jìng)威武集團(tuán)目前的虧損相對(duì)較小。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，星競(jìng)威武集團(tuán)在IPO之后，國(guó)際化之路面臨的問(wèn)題也將和資金相關(guān)，例如，由于全球玩家不同的偏好，很可能導(dǎo)致歐美玩家比中國(guó)玩家更多，并且參與感更強(qiáng)，這樣的項(xiàng)目依然需要電競(jìng)俱樂(lè)部投入資金參與，并需要獲得官方有限的名額席位，而這種名額席位通常需要支付高額的席位費(fèi)。《紐約時(shí)報(bào)》曾報(bào)道，對(duì)于想要參加Riot公司舉辦的《英雄聯(lián)盟》聯(lián)賽的俱樂(lè)部來(lái)說(shuō)，其席位費(fèi)至少要支付1000萬(wàn)美元，嘗試走向海外，做好國(guó)際化的星競(jìng)威武，這樣的資金投入也不可或缺，但也可能因此出現(xiàn)新的虧損。產(chǎn)業(yè)向下游傾斜，非上市最佳時(shí)機(jī)？星競(jìng)威武集團(tuán)選擇當(dāng)下這樣的時(shí)間節(jié)點(diǎn)嘗試IPO，或許也并非最佳時(shí)機(jī)。根據(jù)中國(guó)音像與數(shù)字出版協(xié)會(huì)發(fā)布的《2023年中國(guó)電子競(jìng)技產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，2023年，中國(guó)電子競(jìng)技產(chǎn)業(yè)實(shí)際收入為263.5億元，同比下降1.31%。在收入構(gòu)成中，電子競(jìng)技內(nèi)容直播收入占比最高，達(dá)到80.87%。賽事收入、俱樂(lè)部收入、其他收入占比分別為 8.59%、 6.42%、4.12%。中國(guó)音像與數(shù)字出版協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、游戲工委秘書(shū)長(zhǎng)、電競(jìng)工委主任委員唐賈軍就指出，隨著線下賽事的增多，關(guān)注熱度的增強(qiáng)，今年電競(jìng)賽事收入和俱樂(lè)部收入同比有一定增長(zhǎng)。但總體收入呈下降趨勢(shì)，主要原因是占比最大的電競(jìng)內(nèi)容直播收入下降。特別說(shuō)明的是，海外電競(jìng)收入占比中，贊助是最主要的收入來(lái)源，在這一方面，我們和全球電競(jìng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有較大差異性。針對(duì)這種情況，游戲產(chǎn)業(yè)分析師張書(shū)樂(lè)認(rèn)為，電競(jìng)俱樂(lè)部應(yīng)該向產(chǎn)業(yè)下游傾斜，去參與到電競(jìng)相關(guān)周邊的推廣、研發(fā)等過(guò)程中，擴(kuò)大營(yíng)收的可能性。但在另一方面，電競(jìng)行業(yè)不同于足球運(yùn)動(dòng)，其受眾面當(dāng)下依然局限于年輕人群體，相應(yīng)的消費(fèi)力與足球等全民運(yùn)動(dòng)存在著不小差距，因此無(wú)論是靠賽事直播還是商品銷(xiāo)售，如何實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期健康的商業(yè)化仍是包括星競(jìng)威武集團(tuán)在內(nèi)的電競(jìng)俱樂(lè)部需要應(yīng)對(duì)的。在招股書(shū)中就指出，“我們業(yè)務(wù)的成功取決于市場(chǎng)認(rèn)知度和品牌實(shí)力。如果我們無(wú)法維持和提升我們的品牌，我們吸引的粉絲群和贊助以及我們潛在的消費(fèi)者參與度可能會(huì)下降?！比缃瘢歉?jìng)威武集團(tuán)的國(guó)際化構(gòu)想十分宏大，但如何一步步走好也有挑戰(zhàn)。招股書(shū)中指出：“作為一個(gè)橫跨亞洲、歐洲和南美的電競(jìng)品牌，并繼續(xù)擴(kuò)大我們的全球足跡，我們的國(guó)際業(yè)務(wù)面臨許多風(fēng)險(xiǎn)?！币虼耍绾卧诓季秩蚧耐瑫r(shí)，深入研究各地市場(chǎng)，完善其經(jīng)營(yíng)策略，將對(duì)星競(jìng)威武集團(tuán)帶來(lái)更多挑戰(zhàn)。????

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